票据日评：跌后回调（2024.11.19）

一、行情回顾

资金市场：

2024年11月19日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2883亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有1255亿元7天逆回购到期，当日实现净投放1628亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动1.00BP、-0.40BP、0.90BP至1.4800%、1.6930%、1.8810%。

转贴市场：

资金利率涨跌互现，流动性小幅波动。早盘，农行、建行稳价进场，但随着规模逐渐明显，部分机构纷纷收票填补缺口，买方需求向好，票价明显走低。随着票价走低，午盘出票升温，票价有所转向。下午市场价格暂稳，买盘收敛，出票增多，价格略有所回暖，截止收盘各期限双国股价格，12月0.45-0.50%，1月0.0001%，2月0.02-0.05%，3月0.05-0.07%，4月0.60-0.61%，5月0.62-0.63%。

图表2普兰村转贴利率情况

图表3半年国股转贴利率日内实时行情

直贴市场：

供给方面，一级市场签发量明显回落，卖盘出票增长有所受限。需求方面，部分直贴行报价有所下调，且受转贴行情影响，买方需求继续增加。供需博弈下，票价延续震荡走低。

图表4普兰村直贴利率情况

二、行情展望

后续展望:

展望明日，随着票价低位叠加下旬时点来临，一级市场签发量有望向好，票源供给有所补充。需求方面，大行进一步下降空间有限，买方需求相对持稳下，预计明日票价或低位震荡调整。

直贴利率预判：

依据多因子预测模型计算，下一交易日国股6M直贴利率-0.42bp至0.7358%；

依据市场专家预测，下一交易日国股6M直贴利率维持在0.74%附近。

转贴利率预判：

依据多因子预测模型计算，下一交易日国股6M转贴利率-0.36BP至0.6164%；

依据市场专家预测，下一交易日国股6M转贴利率维持在0.62%附近。

昨天，约40%的伙伴们猜对了，明天，您怎么看呢？